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　　中國食品藥品網訊 （記者 蔣紅瑜） 1月16日，在經歷了多個交易日的震蕩后，滬指依舊停留在4100以上。進入2026年來，A股呈現出一路狂飆之勢：1月12日收盤，滬指上漲至4165.29點，創近10年新高；1月14日，A股成交額逼近4萬億元，創歷史新高。

　　但就在股民高呼“牛來了”之時，醫藥板塊并未普漲。

　　業內專家表示，雖然醫藥板塊整體表現一般，但從現有情況來看，增量資金的關注和配置更集中于創新藥板塊。在2026年，含“新”量高的藥械企業等仍具備投資價值。

　　含“新”量高的板塊表現亮眼

　　元旦過后，A股持續了2025年年底的上漲行情。Wind數據顯示，截至2026年1月12日收盤，滬指從2025年12月17日的3822.51點上漲至4165.29點，創近10年新高；深證成指站上14000點，刷新近4年紀錄。當日收盤后，“A股17連陽”成為微博熱搜。

　　“在滬指走出強勢行情的同時，創新藥板塊也迎來較大漲幅?！鄙钲谑猩鹜顿Y管理有限公司董事長林存介紹。

　　以中證創新藥產業指數（CS創新藥指數）為例，截至1月14日，該指數從1月5日的1898.93點漲至1月14日的2066.42點，漲幅超過8%。

　　不僅如此，受A股影響，創新藥企含量高的港股醫藥也迎來上漲。港股創新藥ETF（513120）從1月5日的1.201點漲至1月14日的1.390點，漲幅已超過了15%。

　　——2025年年初，創新藥板塊在經歷四年的低迷后，迎來了強勢反彈，但在2025年9月中旬起進入調整期。進入2026年，創新藥板塊再次迎來上漲行情。

　　國金證券醫藥組首席分析師甘壇煥亦有同感。他進一步指出，資金在醫藥板塊內部高度集中，流向創新藥這類高景氣領域，導致內部結構性牛市。值得一提的是，一些公司的股價在2025年已有翻倍表現。

　　記者查閱發現，截至2025年12月31日，三生國健、榮昌生物等創新型企業股價在2025年實現翻倍。2026年開年后，上述個股股價依然延續上漲趨勢。

　　以榮昌生物為例，其股價從2024年12月31日的30.11元漲至2025年12月31日的77.79元；2026年以來，榮昌生物股價持續暴漲，1月14日收盤價為103.34元。

　　與此同時，“創新”含量高的腦機接口板塊也在2026年再次迎來上漲行情——腦機接口指數（BI886047）在2025年9月18日漲至年內高點1641.02點后，開始出現下跌，2025年12月31日反彈為1518.40點。進入2026年后，該指數持續上漲，從1月5日的1598.78點漲至1月12日的1937.66點。

　　值得一提的是，在2026年首個交易日，創新醫療、國際醫學、樂普醫療等10余只個股漲停。之后，不少個股股價仍在持續上漲。其中，創新醫療的股價在1月13日一度漲至38.31元，創下今年以來的新高。

　　政策與出海熱潮雙向發力

　　對于創新藥在A股醫藥板塊中領漲，專家們認為，這源于政策支持和創新藥BD交易的持續升溫。

　　“創新藥作為新質生產力的代表已獲得政策強力支持。在《全鏈條支持創新藥發展實施方案》等綱領性文件的指導下，創新藥已成為戰略定位明確、產業空間巨大的重要產業，未來發展的確定性顯著增強。”林存說。

　　據了解，在研發端，國家藥監局全面深化藥品監管改革，落實對重點品種實行“提前介入、一企一策、全程指導、研審聯動”的要求，多種舉措支持醫藥研發創新，今年開年以來已有4款創新藥獲批。

　　在支付端，《國家基本醫療保險、生育保險和工傷保險藥品目錄（2025年）》以及首版《商業健康保險創新藥品目錄（2025年）》已于1月1日同步正式施行，創新藥支付雙軌制加快落地，創新藥放量有望迎來拐點。

　　甘壇煥認為，創新藥BD熱潮也是創新藥領漲的原因之一。2026年開年以來，創新藥BD交易密集出現，不斷釋放利好。

　　據不完全統計，截至1月14日，業內已有5筆創新藥BD交易，當中不乏重磅對外授權交易。例如，1月12日，榮昌生物宣布與艾伯維就RC148——一款新型靶向PD-1/VEGF雙特異性抗體藥物簽署獨家授權許可協議，本次潛在交易總額最高為56億美元，首付款為6.5億美元。

　　這筆交易不僅刺激了榮昌生物A股股價的上漲，也帶動了A股市場中的一些雙抗概念股。1月13日，榮昌生物A股股價漲停，三生國健A股股價在當天上午漲幅也超過4%。

　　關于腦機接口板塊的上漲，專家認為主要源于政策助力。據了解，“十五五”規劃建議明確將腦機接口列為六大未來產業之一；在浙江、湖北等地，腦機接口相關醫療服務已經被納入地方醫保。政策東風不斷助力腦機接口產業化。

　　重點關注優勢細分賽道

　　專家們認為，2026年創新藥、CRO、腦機接口等景氣度有望持續，值得重點關注。

　　甘壇煥表示，確定性高的創新領域已先于指數走出獨立行情，這與融資落地、研發強化的產業邏輯形成因果印證。因此，觀察醫藥板塊時更應關注創新藥、CRO等優勢細分賽道的強勁表現。

　　“2025年藥企的融資已實質落地，‘錢已到賬’，這是確定性事實。在2026年，相信企業會將這些資金切實轉化為研發投入。”甘壇煥認為，企業對核心研發管線的投入有利于進一步提升企業估值。

　　不僅如此，創新藥企加速關鍵項目的進展還將與CRO企業發展形成共振，帶動CRO公司估值的上漲。

　　“藥企研發活動的活躍將直接帶動CRO等上游產業鏈的業績增長。藥明康德發布的2025年度業績預增公告就是一個印證?！备蕢療ㄈ缡钦f。

　　1月12日，藥明康德發布2025年度業績預增公告，交出一份超預期的年度成績單。公告顯示，藥明康德預計2025年全年營業收入實現約454.6億元，同比增長約15.8%，其中持續經營業務收入同比增長約21.4%；經調整Non-IFRS歸母凈利潤約149.6億元，同比增長約41.3%。

　　1月13日，藥明康德A股股價從101.8元漲至104.6元。

　　“當前，創新藥和CRO是醫藥板塊的核心成長引擎，這兩大領域若能因研發推進而實現業績向好，將產生強大的示范效應，提振市場信心，從而引領整個醫藥板塊進入‘研發加強→業績改善→估值修復’的良性循環?！备蕢療ㄕJ為。

　　林存對2026年創新藥的發展也有著堅定信心。他認為，中國創新藥發展享有眾多優勢，如人才、政策、市場以及高效的臨床研發能力等。其中，憑借巨大人口基數和廣泛的三甲醫院網絡，患者入組速度遠超歐美國家，且成本可控，這將成為企業推動管線快速進展的關鍵。

　　“創新藥產業依托BD變現和研發效率提速的長期趨勢堅實。”林存建議，可重點關注創新藥企業管線的臨床研發進度、BD合作前景及國際化能力。

　　至于腦機接口，有專家認為，當前，該細分領域正處于技術快速迭代與政策持續支持的窗口期，發展路徑清晰，空間廣闊。隨著產品獲批、商業化落地，技術突破與市場需求形成共振，相關企業具備長期投資價值。

(責任編輯：常靖婕)